黄金关键信号 地缘风险与油价波动共舞！现货黄金在本周二录得每盎司4557.27美元的收盘价，全天涨幅达到0.74%。这一反弹发生在金价于周一触及3月31日以来最低点4501美元之后。American Gold Exchange的市场分析师吉姆·维科夫指出，近期抛售后出现的逢低买入盘和油价回落共同支撑了金价。维科夫认为，在4500美元这个心理关口附近，市场并不缺乏愿意进场的买家，这些买家显然认为当前的地缘政治环境和宏观经济背景仍足以支撑金价维持在相对高位。
维科夫提醒说，黄金多头需要一个重大的基本面利好才能真正重拾信心。这意味着当前的反弹更多是技术性和情绪性的，而非趋势性的反转。如果金价要挑战前期高点，还需要更为强劲的催化剂。
要理解黄金为何在触及低点后迅速反弹，必须读懂中东局势的真实情况。尽管美国官员试图维持与伊朗之间的停火协议，但实际情况却让人难以相信和平已经降临。阿联酋周二连续第二天遭遇来自伊朗的导弹和无人机袭击，该国国防部表示防空系统正在应对新一轮攻击。阿联酋外交部将这一事态定性为“严重升级”，并强调保留全面且合法的反击权利。霍尔木兹海峡自2月28日袭击开始以来已基本处于关闭状态。美国国防部长皮特·赫格塞斯宣称停火协议尚未结束，美军成功确保了通行通道并有数百艘商船排队等待通过，但伊朗革命卫队警告船只必须遵守其设定的航道，否则将面临果断回应。双方在同一片水域发出的信号截然相反，这种危险的僵持状态随时可能擦枪走火。
对于黄金投资者而言，这种打打停停、停而不止的局面最为棘手。完全失控的战争会引发金价直线飙升，而真正的和平则会带来抛售压力。但眼下这种停火协议虽在纸面上有效、实际冲突却仍在继续的模糊状态，让市场始终悬着一颗心。
国际原油市场周二出现了约4%的下跌，布伦特原油期货收于每桶109.87美元，美国原油期货收于102.27美元。能源咨询公司Ritterbusch and Associates的分析师将这波下跌归因于特朗普政府关于停火的乐观言论。但他们同时指出，周二的油价疲软更像是技术性回调。油价的下跌对黄金市场产生了双重影响。一方面，油价回落有助于缓解通胀担忧，削弱了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。另一方面，对冲通胀的需求加上央行持续的买盘，迄今为止已经帮助限制了金价更深幅度的下跌。
更值得关注的是，能源价格仍然居高不下。即便周二有所回落，布伦特原油依然稳稳站在110美元附近。这种级别的油价水平如果持续下去，必然会向消费端传导，推高整体通胀水平，从而推迟各国央行的宽松周期。利率在高位维持更长时间，对于不生息的黄金而言是一个利空因素。地缘风险推高油价、油价推高通胀、高通胀压制央行降息空间、高利率又打压金价，黄金在这种矛盾中艰难寻找平衡。
美元指数周二震荡运行，收于98.50附近，几乎持平。美债市场传递出更为复杂的信号。10年期美债收益率周二回落3个基点至4.416%，此前一天曾触及4.464%的3月27日以来最高水平。五年期通胀保值债券的损益平衡收益率周一收于2.828%，创下2022年8月以来的最高收盘水平，意味着市场预期未来五年平均通胀率接近2.8%，明显高于美联储的目标。BondBloxx投资管理公司的JoAnne Bianco总结称，目前的利率水平已经达到年初美伊冲突爆发前未曾预料的高度。中东冲突改变了市场对利率路径的预期。
即将发布的美国就业报告被视为检验经济韧性的试金石。经济学家预计，4月非农就业岗位将增加6.2万个。关键在于它是否会被市场解读为“足够强劲以让美联储维持利率不变”，还是“足够疲软以重燃降息呼声”。3月份的职位空缺数据略高于预期，显示劳动力市场虽有降温但仍具韧性。美国供应管理协会的4月非制造业采购经理人指数录得53.6，略低于预期的53.7，但依然处于扩张区间。
值得一提的是，就在黄金艰难守住4500美元关口的同时，美国股市一片欢腾。标普500指数和纳斯达克指数周二双双创下收盘纪录新高。英特尔因传闻获得苹果订单而大涨13%，费城半导体指数飙升4.2%至历史新高。这种鲜明的对比揭示了一个重要的资金流向信号：在风险偏好高涨的市场环境中，资金更愿意追逐人工智能和科技股的成长故事，而非涌入黄金这样的避险资产。然而，即便在股市如此火热、风险偏好如此高涨的背景下，金价依然能够守住4500美元并在反弹中回到4550美元上方。这本身就说明了黄金当前支撑力量的坚韧程度。
当前黄金市场正处于一个典型的“均衡市”状态。向下看，4500美元关口已经被证明具有较强的支撑力配资之家门户网站，逢低买盘、央行购金以及持续存在的地缘风险都在托底。向上看，4600美元上方则面临着高利率预期和风险偏好高涨的双重压制，多头需要一个真正的“重磅利好”才能打开新的上涨空间。未来一段时间，黄金投资者需要紧盯两大核心变量：霍尔木兹海峡的真实局势和美国的就业数据及由此衍生的美联储政策预期。在这个充满不确定性的市场里，黄金既不像乐观者所期待的那样即将一飞冲天，也不像悲观者所担心的那样已经牛市终结。它更像是一位谨慎的拳击手，在4500至4600美元的区间内来回试探，等待下一个决定性的信号出现。
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